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Yoshimura, Eduardo; Granja, Ariovaldo. Avaliação de empreendimentos na construção civil utilizando opções reais. In: SIMPÓSIO BRASILEIRO DE GESTÃO E ECONOMIA DA CONSTRUÇÃO, 4., ENCONTRO LATINO-AMERICANO DE GESTÃO E ECONOMIA DA CONSTRUÇÃO, 2005, Porto Alegre. Anais... . Porto Alegre: UFRGS, 2005. p. 1-10.
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Resumo

 Recentemente críticas tem sido direcionadas às técnicas estáticas de orçamento de capitais, tais como o Fluxo de Caixa Descontado (FCD) e a Análise por Árvore de Decisão (AAD). A análise das opções reais (ROA) destina-se à avaliação de investimentos em ativos reais e, por sua vez, os investimentos da construção civil podem ser caracterizados como tais, pois normalmente apresentam longo prazo de maturação, são ricos em contingências, possuem irreversibilidade nos seus investimentos, e estão sujeitos a condições de incerteza tais como a econômicas. Objetivou-se com esta pesquisa o estudo teórico da ROA, sua necessária adaptação aos empreendimentos na construção civil, e a avaliação das possibilidades de integração com métodos mais tradicionais de suporte à decisão. Propõe-se uma abordagem exploratória através de um estudo de caso ilustrativo onde a ROA é utilizada. Avaliou-se que a proposta pode oferecer subsídios mais realistas na avaliação de empreendimentos caracterizados pela incerteza.

Abstract

 Lately break techniques for capital budgeting have been criticized,such as Discounted Cash Flow (DCF) and Tree Decision Analysis (TDA). The Real Options Analysis (ROA ) is intended for the appraisal of investments in actual assets, and in turn investments in civil construction can be characterized as such, since they usually present long term maturation, are full of contingencies, have investment irreversibility and are subject to uncertainties like market instabilities. The purpose of this research is the theoretical study of ROA, its need of adapting to the undertaking in civil construction, and the evaluation of the possibilities of its integration to the traditional support to decision. It is suggested an exploiting approach through for instance a case in which ROA is utilized in an integrated way. It was evaluated that this proposition may offer more realistic subsidies for the evaluation of endeavors characterized by uncertainty.
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